به گزارش اکو اقتصاد، گزارش فعالیت ماهانه شهریورماه شرکت مبین انرژی خلیج فارس را نمی‌توان تنها از زاویه اعداد تولید بررسی کرد. ماهیت فعالیت «مبین» به‌گونه‌ای است که برق، بخار، اکسیژن، نیتروژن، آب‌های صنعتی، گاز خوراک و گاز سوخت مورد نیاز مجموعه‌ای از شرکت‌های پتروشیمی را تأمین می‌کند و از همین رو، پایداری فعالیت آن مستقیماً با استمرار تولید در بخش مهمی از صنعت پتروشیمی کشور گره خورده است.

صورت عملکرد شش‌ماهه شرکت نشان می‌دهد مجموع درآمد مبین انرژی تا پایان شهریور ۱۴۰۵ به بیش از ۳۵۲ هزار و ۵۵۶ میلیارد ریال، معادل حدود ۳۵.۳ هزار میلیارد تومان رسیده است. این رقم در مدت مشابه سال قبل حدود ۳۳.۲ هزار میلیارد تومان بود؛ بنابراین شرکت با وجود شرایط عملیاتی خاص، توانسته درآمد خود را حدود ۶.۲ درصد افزایش دهد. درآمد شناسایی‌شده تنها در شهریورماه نیز بیش از ۷۷ هزار میلیارد ریال، معادل حدود ۷.۷ هزار میلیارد تومان بوده است.

مبین؛ فراتر از یک شرکت تولیدکننده انرژی

یکی از مهم‌ترین نکاتی که در تحلیل مبین انرژی باید مورد توجه قرار گیرد، نقش زیرساختی این شرکت است. درآمد «مبین» از فروش یک محصول خاص شکل نمی‌گیرد، بلکه سبدی متنوع از خدمات حیاتی شامل برق، بخار، گاز، اکسیژن، نیتروژن، هوای ابزار دقیق و انواع آب صنعتی را شامل می‌شود.

این تنوع در سبد خدمات، یکی از نقاط قوت مدل کسب‌وکار شرکت محسوب می‌شود. بسیاری از مصرف‌کنندگان این خدمات، شرکت‌های پتروشیمی مستقر در منطقه هستند که بدون دسترسی پایدار به یوتیلیتی، امکان استمرار تولید در ظرفیت‌های عادی را ندارند.

در بخش برق، عملکرد نیمه نخست سال بیش از سایر بخش‌ها جلب توجه می‌کند. درآمد تجمعی فروش برق مبین تا پایان شهریور به حدود ۹۵ هزار و ۳۲۹ میلیارد ریال رسیده، در حالی که رقم دوره مشابه سال گذشته حدود ۴۱ هزار و ۷۴۷ میلیارد ریال بوده است. بر این اساس، درآمد این بخش بیش از ۱۲۸ درصد افزایش یافته است. تنها در شهریور نیز بیش از ۱۸ هزار و ۱۱۳ میلیارد ریال درآمد از محل فروش برق ثبت شده است.

چنین ارقامی نشان می‌دهد برق همچنان یکی از مهم‌ترین پایه‌های درآمدزایی شرکت محسوب می‌شود و تغییرات نرخ فروش این خدمت می‌تواند اثر قابل‌توجهی بر عملکرد مالی «مبین» داشته باشد.

اصلاح نرخ‌ها؛ نکته‌ای مهم در ارزیابی درآمد مبین

یکی از موضوعات مهم گزارش شهریور، تعدیلات انجام‌شده در درآمدهای ماه‌های گذشته است. شرکت اعلام کرده اصلاحات مبلغی مربوط به تعدیل نرخ برق از اردیبهشت تا مرداد بر اساس قبوض منابع تأمین‌کننده و همچنین تعدیل نرخ سرویس‌های جانبی از خرداد تا مرداد بر مبنای نرخ‌نامه ابلاغی شرکت ملی صنایع پتروشیمی بوده است.

در مجموع، بیش از ۳۶ هزار میلیارد ریال اصلاح مثبت در ارقام فروش دوره تا پایان مرداد اعمال شده و درآمد اصلاح‌شده پنج‌ماهه شرکت به بیش از ۲۷۵ هزار میلیارد ریال رسیده است.

اهمیت این موضوع برای سهامداران مبین در آن است که بخشی از ابهام موجود درباره قیمت‌گذاری خدمات یوتیلیتی، با ابلاغ و اعمال نرخ‌های جدید در صورت‌حساب‌ها انعکاس یافته است.

شرکت در توضیحات خود نیز اعلام کرده صورتحساب فروش سرویس‌های جانبی شهریور بر مبنای قیمت مندرج در فرمول ۷۵۷ شورای رقابت و به‌صورت علی‌الحساب محاسبه شده است. همچنین طبق نرخ‌نامه ابلاغی، برق و بخار خریداری‌شده توسط مبین از سایر منابع مشمول همان سازوکار قیمت‌گذاری نیست و قیمت فروش این بخش بر اساس توافق طرفین تعیین می‌شود.

این ساختار می‌تواند از منظر اقتصادی اهمیت بالایی داشته باشد؛ زیرا برای شرکتی که بخشی از برق و بخار مورد نیاز را از منابع منطقه خریداری و به مصرف‌کنندگان منتقل می‌کند، تناسب میان هزینه خرید و نرخ فروش یکی از عوامل اصلی پایداری فعالیت و حفظ تعادل اقتصادی است.

نکته مهم دیگر آن است که رشد درآمد شش‌ماهه در شرایطی محقق شده که شرکت از کاهش مقدار تولید در شهریور نسبت به دوره مشابه سال قبل خبر داده است.

طبق توضیح رسمی مبین انرژی، این کاهش تولید به رویدادهای عملیاتی رخ‌داده در فروردین‌ماه سال جاری مرتبط بوده است. با این حال، شرکت توانسته از طریق استمرار فروش، تعدیل نرخ خدمات و مدیریت سبد درآمدی، رقم درآمد دوره شش‌ماهه را بالاتر از مدت مشابه سال قبل حفظ کند.

از این منظر، صرفاً مقایسه تناژ یا مقدار تولید نمی‌تواند تصویر کاملی از عملکرد مبین ارائه دهد. نرخ خدمات، نحوه تأمین انرژی، ترکیب فروش و تعدیلات قیمت همگی در ارزیابی اقتصادی شرکت نقش دارند.

برای نمونه، درآمد تجمعی گاز سوخت تا پایان شهریور به بیش از ۶۲ هزار میلیارد ریال رسیده که در مقایسه با حدود ۵۴ هزار میلیارد ریال دوره مشابه سال قبل رشد نشان می‌دهد. در کنار آن، برق نیز با جهش درآمدی قابل توجه، بخشی از آثار کاهش تولید در برخی دیگر از خدمات را جبران کرده است.

خرید انرژی؛ بخشی از مأموریت تأمین پایدار

یکی دیگر از نکاتی که در خوانش عملکرد مبین نباید به‌عنوان ضعف عملیاتی تفسیر شود، خرید بخشی از برق و بخار از سایر منابع منطقه است.

شرکت اعلام کرده از مجموع حدود یک میلیون و ۸۶ هزار مگاوات ساعت برق در دوره، حدود ۶۹۹ هزار مگاوات ساعت از شرکت‌های تأمین‌کننده برق منطقه خریداری شده است. در بخش بخار نیز از مجموع نزدیک به یک میلیون و ۹۶۸ هزار تن، حدود ۴۱۳ هزار تن از منابع تأمین‌کننده منطقه خریداری شده است.

ماهیت هاب یوتیلیتی ایجاب می‌کند که اولویت شرکت صرفاً تولید داخلی هر واحد انرژی نباشد، بلکه تداوم تأمین سرویس برای مصرف‌کنندگان منطقه اهمیت بالاتری پیدا می‌کند. از این منظر، امکان استفاده از ظرفیت سایر تأمین‌کنندگان می‌تواند انعطاف عملیاتی مجموعه را در دوره‌های تعمیرات، محدودیت یا تغییر شرایط تولید افزایش دهد.

چرا عملکرد مبین برای صنعت پتروشیمی اهمیت دارد؟

جایگاه مبین انرژی را باید در مقیاسی بزرگ‌تر از صورت‌های مالی یک شرکت بورسی دید. هرگونه پایداری بیشتر در تولید و تأمین برق، بخار، آب و گاز این مجموعه، به معنای فراهم شدن بستر پایدارتر برای فعالیت واحدهای پتروشیمی مصرف‌کننده خدمات آن است.

از سوی دیگر، سبد متنوع درآمدی، ماهیت زیرساختی فعالیت، بازار مشخص مصرف‌کنندگان و امکان تعدیل نرخ خدمات، ویژگی‌هایی هستند که مدل کسب‌وکار مبین را از بسیاری از شرکت‌های تولیدی متمایز می‌کنند.

گزارش شهریور نشان می‌دهد شرکت با وجود محدودیت‌های تجربه‌شده در نیمه نخست سال، نه‌تنها جریان درآمدی خود را حفظ کرده، بلکه درآمد شش‌ماهه را نیز بالاتر از دوره مشابه سال قبل به ثبت رسانده است.

اکنون یکی از متغیرهای مهم در ادامه سال، تثبیت شرایط عملیاتی و روشن‌تر شدن آثار کامل نرخ‌های جدید در صورت‌های مالی است. در صورتی که پایداری تولید تقویت شود و سازوکار قیمت‌گذاری خدمات نیز متناسب با هزینه‌های تأمین ادامه پیدا کند، ظرفیت درآمدزایی این شرکت زیرساختی می‌تواند بیش از گذشته مورد توجه بازار سرمایه قرار گیرد.

مبین انرژی در نهایت تنها فروشنده برق و بخار نیست؛ این شرکت یکی از حلقه‌های اصلی استمرار تولید در منطقه پتروشیمی پارس است. همین نقش راهبردی، در کنار درآمد بیش از ۳۵ همتی نیمه نخست سال، مهم‌ترین نکته‌ای است که در ارزیابی عملکرد «مبین» باید در مرکز توجه قرار گیرد.