به گزارش اکو اقتصاد، بازار سرمایه در معاملات امروز چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵ یکی از متفاوت‌ترین روزهای خود در ماه‌های اخیر را پشت سر گذاشت؛ روزی که شاخص کل با عبور از سقف قبلی خود، رکوردی تازه به ثبت رساند و اغلب نمادهای معاملاتی در صف خرید قفل شدند. انتشار اخبار امیدوارکننده از فضای سیاسی، افزایش احتمال ازسرگیری مذاکرات و کاهش نگرانی‌ها درباره تنش‌های منطقه‌ای، مهم‌ترین محرک رشد امروز بورس بود و موجی از خوش‌بینی را میان فعالان بازار ایجاد کرد.

عبور شاخص از سقف تاریخی تنها یک اتفاق آماری نیست، بلکه از منظر روانی نیز اهمیت بالایی دارد. کارشناسان معتقدند شکسته شدن مقاومت قبلی می‌تواند اعتماد از دست رفته بخشی از سرمایه‌گذاران را بازگرداند و زمینه ورود نقدینگی تازه به بازار را فراهم کند. این در حالی است که تنها در ابتدای هفته، فضای معاملات کاملاً متفاوت بود و نگرانی از تشدید تنش‌های سیاسی و احتمال وقوع درگیری نظامی، بسیاری از معامله‌گران را به سمت فروش سهام سوق داده بود.

تغییر سریع فضای بازار طی چند روز اخیر، بار دیگر نشان داد که بورس تهران همچنان بیش از هر عامل دیگری به اخبار سیاسی واکنش نشان می‌دهد. بازاری که تا دو روز قبل زیر فشار فروش قرار داشت، اکنون با انتشار چند خبر مثبت و افزایش امید به توافق، با صف‌های خرید سنگین مواجه شده است. این موضوع اگرچه نشانه‌ای از حساسیت بالای بازار به تحولات سیاسی است، اما در عین حال ریسک نوسانات شدید را نیز افزایش می‌دهد.

تحلیلگران بر این باورند که در صورت ادامه روند مذاکرات و کاهش محدودیت‌های اقتصادی، بازار سرمایه می‌تواند از محل بهبود چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها و کاهش ریسک‌های سیستماتیک، از این شرایط منتفع شود. رفع یا کاهش تحریم‌ها، تسهیل تجارت خارجی، افزایش صادرات و کاهش هزینه‌های مبادلاتی از جمله عواملی هستند که می‌توانند ارزش‌گذاری شرکت‌ها را بهبود بخشند و نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار را در سطوح بالاتری تثبیت کنند.

با این حال، بسیاری از کارشناسان نسبت به تداوم این موج صعودی با همان شدت و سرعت هشدار می‌دهند. به اعتقاد آنان، رشد فعلی بیش از آنکه بر پایه تغییرات بنیادین اقتصاد شکل گرفته باشد، بر موج خوش‌بینی سیاسی استوار است و هرگونه تغییر در فضای مذاکرات یا انتشار اخبار منفی می‌تواند مسیر بازار را دوباره تغییر دهد.

از سوی دیگر، وضعیت بنیادی بسیاری از شرکت‌ها نیز با رشد قیمت سهام همگام نبوده است. در ماه‌های اخیر، قیمت برخی نمادها دو تا سه برابر افزایش یافته، در حالی که هنوز تحول چشمگیری در سودآوری آنها مشاهده نشده است. همین موضوع احتمال افزایش عرضه سهام و فشار فروش پس از فروکش کردن هیجانات فعلی را تقویت می‌کند.

براساس این گزارش، سرمایه‌گذاران در ادامه مسیر، بیش از گذشته بر انتخاب سهام با پشتوانه بنیادی مناسب تمرکز کنند. شرکت‌هایی که طی ماه‌های اخیر رشد کمتری داشته‌اند، از چشم‌انداز سودآوری مطلوب برخوردارند، نسبت‌های ارزش‌گذاری جذاب‌تری دارند و بیشترین منفعت را از کاهش تحریم‌ها و رونق تجارت خارجی خواهند برد، می‌توانند گزینه‌های مناسب‌تری برای سرمایه‌گذاری باشند.

به اعتقاد فعالان بازار، مرحله بعدی رشد بورس دیگر یک صعود فراگیر نخواهد بود و احتمالاً شاهد تفکیک عملکرد صنایع و شرکت‌ها خواهیم بود. در چنین شرایطی، انتخاب سهم مناسب اهمیت بیشتری نسبت به گذشته پیدا می‌کند و صرف حضور در بازار الزاماً به معنای کسب بازدهی بالا نخواهد بود.

در کنار تحولات بازار، موضوع مسئولیت اجتماعی شرکت‌های بورسی نیز بار دیگر مورد توجه سهامداران قرار گرفته است. پس از برگزاری مجامع برخی شرکت‌های بزرگ از جمله صنایع معدنی و فولادی، انتقادهایی نسبت به نحوه هزینه‌کرد منابع در قالب مسئولیت اجتماعی مطرح شد. بسیاری از سهامداران معتقدند لازم است برای این هزینه‌ها سقف مشخصی تعیین شود و تمامی پرداخت‌ها با شفافیت کامل و ارائه جزئیات در اختیار سهامداران قرار گیرد.

در حال حاضر منابع شرکت‌های بورسی باید در راستای افزایش ارزش سهامداران هزینه شود و پرداخت مبالغ سنگین در حوزه‌هایی مانند ورزش حرفه‌ای یا فعالیت‌هایی که ارتباط مستقیمی با مأموریت شرکت ندارند، نیازمند بازنگری جدی است. از نگاه آنان، شفافیت، پاسخگویی هیئت‌مدیره و تعیین چارچوب مشخص برای هزینه‌های مسئولیت اجتماعی می‌تواند از بروز ابهامات و نارضایتی سهامداران جلوگیری کند.

در مجموع، بورس تهران امروز با اتکا به موج امید سیاسی، یکی از سبزترین روزهای خود را تجربه کرد و از یک مقاومت مهم عبور کرد؛ اما آینده این مسیر همچنان به دو عامل کلیدی وابسته است: نخست، سرنوشت تحولات سیاسی و مذاکرات و دوم، توان شرکت‌ها در بهبود واقعی سودآوری. از این رو، هرچند فضای کنونی می‌تواند فرصت‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری ایجاد کند، اما کارشناسان همچنان بر ضرورت تحلیل، انتخاب دقیق سهام و پرهیز از رفتارهای هیجانی تأکید دارند